미국이 달러 무한 공급과 외국인이 한국에서 달러을 다른 지역으로 옮기는 한국의 달러 가격은

가정을 해보겠습니다.

• 미국이 달러를 대량으로 공급한다.
• 동시에 외국인들이 한국에 있던 달러를 다른 나라로 옮긴다.

이 경우 한국의 달러 가격(원/달러 환율)은 두 힘이 서로 반대 방향으로 작용합니다.

1. 미국의 달러 공급 증가

전 세계적으로 달러가 많이 풀리면 달러의 희소성이 낮아질 수 있습니다.

• 달러 가치 하락 압력
• 원/달러 환율 하락 압력
• 즉, 1달러를 사는 데 필요한 원화가 줄어들 수 있음

2. 한국에서 달러 유출

외국인이 한국 자산을 팔고 달러를 들고 나가면

• 한국 내 달러 수요 증가
• 원화 매도 증가
• 원/달러 환율 상승 압력

즉, 달러 가격은 오를 가능성이 있습니다.

어떤 힘이 더 강한지가 중요

예를 들어

• 전 세계에 달러가 엄청나게 공급되지만 대부분 미국과 다른 국가 금융시장에 머무른다면 한국에는 큰 영향이 없을 수 있습니다.
• 반대로 외국인이 한국 주식과 채권을 대규모 매도하고 달러를 해외로 송금하면 한국에서는 달러 부족 현상이 나타나 환율이 상승할 수 있습니다.

실제로 환율은 단순히 "달러가 얼마나 발행되었는가"보다 한국으로 들어오는 달러와 한국을 떠나는 달러의 규모에 더 큰 영향을 받습니다.

따라서 미국이 달러를 많이 공급하더라도 한국에서 자본 유출이 더 크다면 원/달러 환율은 상승(달러 강세, 원화 약세)할 수 있습니다. 반대로 달러 공급 증가 효과가 더 크고 한국으로 자금이 유입된다면 환율은 하락할 수 있습니다. 결국 환율은 한국과 해외 사이의 달러 이동 규모에 의해 결정됩니다.