가치투자 존네프 13탄
잘못된 분류된 기업을 찾아라베이어 AG는 1990년 후반 독일의 3대 화학업체의 하나로 윈저 펀드의 투자 대상 기업 가운데 하나였다.베이어는 낮은 주가에 비해 상당히 매력적인상품 구성을 보유한 회사였다.총수익 가운데 1/3 정도는 의약품과 기타 의료상품에서 비롯되었으며,농업화학 부문과 사진,전문화학 부분의 점유율은 각각 8퍼센트와 13퍼센트였다.바꾸어 말하면 베이어의 총수익 가운데 절반은경기와 밀접한 관련이 없다는 의미였다.그럼에도 불구하고베이어의 주가는 경기와 직결된 상품을 생산하는 다른 화학주들과 마찬가지로 35퍼센트나 폭락했다.하지만경기를 타는 상품 외에 다양한 전문상품이 많았기 때문에우리는 복잡한 세계 화학시장 환경에서도 베이어의 수익률이점차 향상될 것으로 내다보았다.그래서PER이 6배를 약간 ..
